2019 年，机会与风险依旧并存。但与过往不同，这个“冬天”似乎格外寒冷。
据IT桔子的新经济“死亡”公司数据库显示，截止 12 月 6 日， 2019 年关闭公司 327 家。而较 2018 年倒闭的 458 家相比，虽然从数量上看少了 131 家，但是却有更多知名创业公司倒下。
淘集集、熊猫直播等诞生于庞氏时代的独角兽，倒在了二级市场向一级市场传导而来的寒流中。
Tech星球(微信ID：tech618)梳理了 2019 年典型的暴雷企业，发现它们暴雷的原因：有在寒冬中激进扩张，在风口停止时却没有探索出清晰的盈利模式，以及公司内部经营管理不善、战略决策失误等。
能看到多远的过去，就能看见多远的未来。回顾这一年，总结这些暴雷企业背后的成败得失，是为了明年更好地再出发。
止于寒冬中资金流断裂
公司：淘集集
暴雷时间： 2019 年 12 月
12 月 9 日凌晨，淘集集发布题为《已尽力未尽责》的公告，创始人兼CEO张正平正式宣布，“由于资金未能如期到账，不得不宣布淘集集本轮重组失败!接下来公司将寻求破产清算或破产重整。”
张正平现已失联，大厦崩塌，对商家的几十亿元欠款无力偿还，等待这些普通人的是希望微弱的讨债之路。生于2018，死于2019，淘集集生命很短暂，但之前的种种迹象已经暗示了这悲惨的结局。
“下沉新贵”淘集集踩着社交电商、下沉市场的风口，是拼多多模式的追随者，早期以低价拉新，连用户的付款、商家的货款，都被拿来“烧钱”，据传平均每月亏损 2 个亿。
然而持续的烧钱并没有砸出健康的盈利模式。平台上商品劣质、实物不符等问题广受诟病，用户复购低，留存低。再加上近两年大环境遇冷，投资人日趋理性，没拿到融资的淘集集只剩下资金链断裂的绝路。
去年底，淘集集A轮融资 4200 万美元。今年 6 月，淘集集又公布了一轮融资规划，投资方名单有DST、KZ等在内的多家知名公司，融资 2 亿美元，但最后淘集集还是没有等来“救命钱”。
而在社交电商领域，淘集集并非个例，微选、闲来优品、云集等大量社交电商平台死的死，亏的亏，他们看上移动社交带来的流量，却功亏一篑。
公司：熊猫直播
暴雷时间： 2019 年 3 月
“熊猫直播流浪计划第一阶段开启，请逐渐断开与母星连接。” 3 月 8 日，熊猫TV关闭服务器。
含着金汤匙出生的熊猫TV原本一帆风顺，有“国民公子”王思聪撑腰，A轮融资6. 5 亿元，B轮融资 10 亿元。而在这之后的 22 个月里，直到熊猫TV倒闭前也没有拿到融资。
直播行业在 2015 年开始进入了恶性循环的烧钱大战。直播盈利大部分来自粉丝打赏，内容同质化严重，高度依赖明星主播，而王思聪入局后，熊猫TV不断花重金从其他平台“挖角”头部优质主播，主播的身价水涨船高，各家平台开始花式砸钱。
千播大战也催热了行业，高估值抬高了融资门槛。斗鱼在 2016 年和 2018 年分别获腾讯领投的 1 亿美元和6. 3 亿美元，上市后市值超过 37 亿美元。虎牙在B轮融资中也获得了腾讯的4. 6 亿美元，上市后估值 30 亿美元。
而资本寒冬下，熊猫直播与斗鱼、虎牙的发展差距日益明显，很难获得资本的青睐。在熊猫内部，王思聪团队和 360 团队斗争激烈，管理和运营混乱，被认为存在贪污腐败、主播划水刷量、内容失去价值等问题。
内忧外患下，高管离职，主播欠薪，员工被辞退......融不到资的熊猫TV，只能缓缓奏响悲歌。游戏直播平台也只剩下斗鱼、虎牙两座大山，然而快手游戏直播日活已超过“斗鱼+虎牙”，斗鱼和虎牙恐怕还难以坐享其成。明星企业也必须跑赢风口，在风停之前获得生存能力，哪怕这家企业背后的金主是王思聪。
公司：韦博英语
暴雷时间： 2019 年 10 月
10 月 12 日，韦博英语创始人高卫宇承认公司经营失败，资金链断裂。
今年 10 月，韦博英语在北京、上海、深圳、成都等地均出现了不同程度的关店潮。资金链断裂导致无法支付员工工资以及场地租金、物业费等，是韦博英语短时间内大规模闭店的直接导火索。
这家成立 21 年的老牌英语培训机构，自 2010 年 9 月成立后，从未有融资纪录，在扩张中缺乏资本的力量，使得其自身高度依赖学费预付款。
学费一般在 1 万～ 4 万元左右，甚至高达 10 万元。虽然学费高，但是过快的扩张速度还是使得韦博英语收不抵支。据了解，韦博英语现已在全国 60 个城市开设了近 150 多家门店，累计学员数量超过 30 万人。
快速扩张意味着高投入，一旦资金链断裂，后果不堪设想。而原本韦博英语在支出方面对比同行就没有优势，举个例子，韦博英语北京国贸店租金每日 15 元/平方米，一年房租近 200 万元，而在其竞争对手在附近的写字楼，租金约为每日 5 元/平方米。
另外，由于韦博英语会诱导资金紧缺的学员，从金融机构分期贷款来缴纳学费，而且订单比例高达50%-70%。机构暴雷后，大量学员面临着无法上课还要还钱的局面，涉及退费金额上亿元。
公开资料显示， 2019 年，一共 22 家教育行业的公司倒下了，既有韦博英语等线下教育机构跑路，也有疯狂老师等在线教育明星项目停运，教育行业的冬天，似乎格外寒冷。
止于风口
公司：吉及鲜
暴雷时间： 2019 年 12 月
12 月，生鲜电商吉及鲜CEO宣布公司融资失败，规模盈利不达预期，公司要大规模裁员、关仓，这家成立时间一年多的后起之秀呈现颓势。
吉及鲜危机背后的原因，是生鲜行业还未探索出清晰的盈利模式。生鲜业务中毛利低、损耗高，企业只能通过快速扩大规模，大幅降低成本，才有可能实现盈利。但生鲜行业的非标准化、本地化特征非常明显，这意味着规模化很困难，资金起不了绝对作用。
而且花钱补贴虽然换来了高频次购买率，但大部分购买行为是薅羊毛，用户留存不佳，价格一上去，就都跑了。想规模化又难以规模化，生鲜电商们只能一边烧钱，一边探索。这导致企业对资本依赖极高，一旦融资没跟上，自身难保。
近一年，生鲜电商领域遇冷，频频暴雷。妙生活已“低调”关停所有门店，呆萝卜 6 月完成6. 34 亿元A轮投资， 11 月便陷入关店和资金链断裂危机。这也让资本寒冬中的资方更加谨慎。
公司：途歌
暴雷时间： 2019 年 9 月
9 月 26 日，共享汽车平台途歌的官网被曝无法打开，早些时候，创始人王立峰曾遭用户围堵 8 小时，最终到派出所寻求避难。途歌最终成了悲歌，多地办公处人去楼空，服务热线打不通，用户押金退不出，合作商被拖欠款项，员工也遭到欠薪。
途歌自 2015 年成立以来，累计 6 轮融资额超 5 亿元。作为曾经的共享汽车头部公司，途歌运营车辆相对高端，还派了专门的运维团队处理车辆停放，这导致公司前期投入和运营成本相对较高。此外，途歌通过汽车租赁公司获取车源，当资金链出现困难，无法为合作方提供货款时，汽车资源逐渐被回收，这也加速了用户的流失，最终爆发出大量退押金的危机。
两年前，“共享经济”成为风口，途歌等企业搭上共享的便车，得到资本巨头青睐。而如今，风口正迅速消失。共享汽车的模式很“重”，成本高，也缺乏成熟的运作机制，收入模式十分单一，几乎只能通过租金来实现营收，大多数运营商很难找到盈亏平衡点。
深陷困境的不止途歌。今年以来，盼达用车、立刻出行等都被曝出押金难退和无车可用的问题。这一系列事件不仅暗示着共享汽车领域风口已逝，也暴露了共享经济中企业挪用押金的潜规则，普通用户成为了最直接的受害者。
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